Тези три концепции са характеристики на финансовите активи, които имат установена и логична връзка помежду си.
Обикновено има положителна връзка между риска и възвръщаемостта. Тъй като ако възможността за понасяне на загуби е по-голяма, длъжникът ще трябва да предложи по-големи облаги на кредиторите. В противен случай ще бъде много трудно да се получи финансиране.
Ето защо дългът на слабо развитите страни например предлага по-висока възвръщаемост от тази на развитите страни. Напротив, длъжникът, който предлага повече сигурност, няма да има нужда да обещава толкова много ползи, за да се финансира сам. За вас ще бъде по-лесно да намерите инвеститори с консервативен профил, които ще бъдат готови да жертват бъдещи ползи в замяна на осигуряването на техните инвестиции.
Рентабилност, риск и ликвидност
Когато има по-малка ликвидност във финансов актив, очакваната рентабилност е по-висока, тъй като ще бъде по-трудно да продадем този актив, когато искаме да се отървем от него. Нека първо изложим и изясним накратко тези понятия:
Ефективност на разходите
Рентабилността се отнася до печалбата, получена от актив във връзка с неговата цена на придобиване, (способността на актива да произвежда лихва или друга възвръщаемост на придобиващия или инвеститора)
Рентабилност = Печалба / Разходи за придобиване
Пример: купуваме облигация на стойност 1000 и след падежа се съгласяваме да получим 1030, ще получим печалба от 30, така че получената рентабилност би била 30/1000 = 0,03, т.е. 3%.
Риск
Рискът от актив зависи от вероятността емитентът след падежа да спази договорените клаузи за рентабилност и финансова амортизация. Тоест, следвайки нашия предишен пример, това би се отнасяло до вероятността в края на договора за облигации, от който сме го закупили, той действително да ни плати 1030. Колкото по-голяма е вероятността от неплащане или нарушаване на условията, рискът ще бъде по-голям.
Често се измерва рискът чрез математическа дисперсия. В допълнение, на финансовите пазари рейтинговите агенции обикновено поставят „бележки“ относно способността на компаниите да не изпълняват задълженията си.
Рискът зависи от платежоспособността на емитента и гаранциите, които той включва в заглавието.
Ликвидност
Ликвидността на даден актив се измерва чрез лекотата и сигурността на превръщането му в пари в краткосрочен план, без да се търпят загуби. Следователно парите са най-ликвидният актив, който съществува, за разлика от най-малко ликвидните, които са реални активи. Пример за реален актив може да бъде къща.
Спестяванията и срочните депозити в кредитни институции са много ликвидни финансови активи.
Връзка между рентабилност, риск и ликвидност
След като тези понятия бъдат обяснени, ние излагаме връзката между тях:
- По-висок риск и по-висока рентабилност: Всеки, който ще инвестира в актив, ще оцени вероятността от неизпълнение или да не получи условията, договорени в началото. Колкото по-вероятно е емитентът да не може да изпълни условията, толкова по-висока ще бъде възвръщаемостта от инвеститора като плащане за поемане на риск.
- По-ниска ликвидност и по-висока доходност: Колкото по-трудно е за инвеститора да преобразува актива, който притежава, в пари, толкова по-висока е възвръщаемостта, която изисква от актива. Това се оправдава от факта, че инвеститорът днес жертва покупателната си способност. Като не можете да се разпореждате с вложените си пари в момента, който искате, това би се разбирало като плащане за направената жертва на покупателна способност.
- По-висока ликвидност и по-нисък риск: Колкото по-лесно е за инвеститора да превърне даден актив в пари, толкова по-малък риск той е изложен. Нека си представим, че инвеститорът иска да превърне актив в пари, което не може да се направи в краткосрочен план. За да го продадете, ще трябва да продадете на цена, обикновено под действителната цена. В някои случаи активът може да бъде преобразуван в пари, преди да изтече, но с комисионна, която ще намали доходността му.
Горното е обобщено в следващия триъгълник. Този триъгълник отразява много добре връзката между рентабилността, риска и ликвидността:
От триъгълника по-горе следва учението, че не можем да имаме всичко. С други думи, няма тип инвестиция без риск, с висока доходност и висока ликвидност.
